时隔半月，重新回到竹溪小径。
6文君的身体已经越来越不便，顾莫杰也体谅妻子，很多生意上的事
已经不让她与闻。
既然这趟回来主要的任务是督导手下
筹钱，顾莫杰也就目的
很明确地，只把费莉萝和古勇将喊到家里来密议。
这两一个抓法务，一个抓资金，直接向顾莫杰汇报，就够了。
“阿杰，恭喜拿奥斯卡了。”古勇将还是那副轻松的表，不忘一进门就道个贺。
顾莫杰并不以为意，指了指面前的沙发：“坐。那些都小事，说说看nhn的
票收得怎么样了，目前nhn内部况如何。长话短说。”
古勇将也不脱外套，直接和衣往沙发上一个葛优瘫：
“幸不辱命，哥给你制造各种庄家要跑路的假象，在高斯达克上震
了三个多月，总算把将近半数散户手上的筹码震出来了——目前咱手上是14.2%的权，流通，花出去2o亿美金。集团现在的可动现金流基本上抽
了，只剩五六亿随机应变的救急钱，绝对不能动的。”
高斯达克，是韩国证
所模仿纳斯达克开的一个平台，nhn于2oo2年在高斯达克上市，所以算是“国内上市公司”。
相比于三星、Lg那些“海外上市公司”，nhn资产和控制权的变更，所受到的韩国法律监管要多得多。
这些常识不用解释，能坐在这屋里的都懂。
“下一步如果发起私有化，起步价码是多少？”顾莫杰稍微心算了一下，转向费莉萝问道。
中国的《证券法》其实没什么新意，当初立法的时候很多条款和阀值都是从韩
抄过来的。
确切的说，应该是中韩都是从本抄过来的，只不过韩国抄得比中国早。
根据韩国证券法，一家上市公司的份，如果有15%以上被一个新东从流通市场上吸筹吸够了，这时这个东还要继续增持的话，就必须登记公报，否则“证监会”是不允许存在“隐形大东”的。
而在新大东登记公报之后，理论上这个新东必须按照一个法定的溢价比例，提出无差别私有化要约，以高价吸纳所有愿意抛售该公司票的旧东权。
很多外行看到这样的条款时，或许会觉得摸不着
脑：哥只是想安安静静地在流通市场上吸筹码做庄家，凭什么非要
咱无差别高价收非流通？
这事儿背后的法理依据是这样的：比如公司里原先有一个持非流通的大东，拥有1o%权。他有一个仇B，属于那种老死不相往来的。这时候如果B在流通市场上吸了15%以上公司份，那么从法律上看，他再拉几个盟友，就有可能左右公司经营，各种给添堵，或者损害旧东利益。
所以，法律认为，份公司也是有最低限度的“合属”的，大东都希望和自己的朋友一起投资做生意。但上市公司的特又注定了只要有钱，仇也有可能混进来。
如果这个“仇”突然变得举足轻重，超过了15%权，有可能左右公司，那就应该允许原来在场子里的“愤然离去”。
这个“仇”就有义务承诺：他在流通市场上以什么价位收的，在
这条红线之后，必须以一个锁死的溢价兜底吸纳，只要别愿意卖闪，他不得已低于该特定价吸
。
这种法律制约之下，新进场的“门
的野蛮”就得掂量掂量——别以为在收散户的时候，成量不高，可以为所欲为用尽各种震手段把散户吓出来。一旦了15%的线，圈内退出时分分钟就能引用你吓出散户时那个价，让你有多少吞多少。
这些不过是泛泛而谈，实际尺度，还是需要听取“专家意见”。
费莉萝，就是负责给专家意见的。
“目前，nhn集团的总市值在22o亿美元左右，其中，被我们盯上的搜索/社部门，今年市值波动范围是11o~13o亿美元，剩下的网游部门大约值8o~9o亿美元。
根据韩国证券法，我们宣布私有化之后，应当至少按照本年度均价、发起前一个月均价和发起最高价这三个参考价中，最高的那一个，再额外溢价2o%，作为私有化要约价。公司内任何东，都有权要求以这个价格把票卖给我们、然后退出。
如果按照这个价格溢价要约后、到退出期届满，流通份额降低到了5%以下，而且持东总数也低于退出机制的要求，那么私有化就完成了，这个公司就相当于从高斯达克退市了。
如果届满的时候，流通比例和散户数没有压到线下，那么发起方还要再涨1o%，也就是按照3o%溢价，进行最后一
强行收购。按照这个价格充分收购后，所有剩下的散户必须把自己的权提高到1%以上，才可以留在公司内，从此转为非流通东，而达不到这一要求的，会被强卖。”
票市场上，很多散户觉得只要哥买了票，放着不想卖，是没可以比他的。这种认识其实很肤浅，之所以如此，无非是因为中国的市上很少经历退市、重新私有化这种事儿。
在中国市上，上市几乎是单向的，只有挤拼命想上市圈钱，从来没有已经上市的公司想退出流通。
但是在一个成熟的资本市场上，有上就该有下，有进就该有退。一家公司如果经营前景很好，也不缺钱了，没有融资压力，为什么还要让散户来分润自己的经营利润呢？
所以，在成熟资本市场的国家，是有一套很完善的机制，确保那些买了票后丢在那儿几年都不看一眼的死硬散户——如果遇到了私有化退市，哪怕你不想卖，只要收买方给出了溢价3o%于上述三个均价的价格，那么就可以强买强卖。
要躲避强买强卖也行，那就要让这个散户自己也去以同等价位吸筹，一群散户的集中起来，确保超过公司总本1%，然后就可以退市之后做大东，非流通的那种。
这是为了保障公司退市后的决策权集中，谁也不希望一个已经退市的公司，将来开董事会还得召集几百个投票决策。
这种制度，防止了少数“刁民”明明没实力，在退市的时候当“钉子户”赖着不走。
“所以，我们至少需要按照13o亿美元的市值，按照预留3o%溢价作为心理价位，来筹钱了。那就是17o亿美元，刨掉已经吸到手的14%，还要15o亿美元左右。”
小学数学就能算清的账。
是一笔大钱。
当然，实际上可能用不到那么多，因为不是所有原东都会在这波私有化中抛售的。
另外还有一部分核心管理层、创始团队，不会甘心从此退场走，会选择到时候拿初音网络科技的票置换，那样也可以为初音省下一些现金。
这种权置换式收购，在圈内是很常见的。
扎克伯格准备拿下的hTpp，他拟定的手段，就是权置换为主、现金易为辅。这样可以让他省去很多和华尔街打道的麻烦。
而另一个时空的FceBook，在搞定hTpp的时候，其实也用了权置换——看上去FceBook非常财大气粗地花了足足19o亿美元收购了hTpp，实际上现金只有4o亿美元，而剩下的15o亿美元都是等值的FceBook票。
不过，那一招扎克伯格可以用得很溜，顾莫杰却比较麻烦。
